Операционный анализ

Центральными элементами операционного анализа являются:

- маржинальный доход;

- порог рентабельности  или точка безубыточности;

- маржинальный запас  прочности; 

-операционный рычаг  (финансовый леверидж).

Маржинальный доход (МД) – это разница между выручкой (В) от продаж и переменными затратами (ПЕР) на ее производство, т.е:

 

МД = В – ПЕР         

 

Другие названия МД: «валовая маржа», «валовая прибыль», «маржинальная  прибыль», «вклад на покрытие», «сумма покрытия». Предприятие будет рентабельным при условии, если маржинальный доход выше постоянных затрат.

Относительный доход (ОД) – это МД, выраженный в процентах  по отношению к выручке от продаж, т.е:

 

ОД=(МД/В)*100                                                                                                   (1.2)

 

Производственный рычаг (ПР) – это отношение маржинального  дохода к прибыли от продаж продукции (П_пр), т.е:

 

ПР = МД/П_пр                                                                                                        (1.3)

 

Производственный (операционный) рычаг – это непропорциональное воздействие постоянных и переменных затрат на финансовый результат при изменении объема продаж.

Производственный рычаг  показывает, на сколько процентов  увеличится прибыль предприятия, если выручка от продаж возрастет на 1%, о чем свидетельствует следующая формула:

 

∆П_п = ПР*∆ВП_п, где                                                                                            (1.4)

∆П_п — темп роста прибыли в планируемом (анализируемом) периоде;

 ПР - величина производственного рычага;

∆ВП_п — темп роста выручки от продаж в планируемом (анализируемом) периоде. [31]

 

Управление затратами  в связи с использованием эффекта  операционного рычага позволяет  оперативно и комплексно подходить  к использованию финансов предприятия. Для этого можно воспользоваться правилом 50/50. Все виды продукции подразделяются на две группы в зависимости от доли переменных затрат. Если она больше половины, то поданным видам продукции выгоднее работать над снижением затрат. Если доля переменных затрат меньше 50%, то предприятию лучше увеличить объемы продаж - это даст больше валовой маржи.

Одно из важнейших  преимуществ маржинального метода состоит в том, что с его помощью можно определить так называемый уровень нулевой прибыли, т.е. тот объем реализации, при котором у предприятия не будет ни прибыли, ни убытков. Точка на графике, которая характеризует этот уровень, в экономической литературе имеет названия: «критическая точка», «точка безубыточности», «порог рентабельности», «точка самоокупаемости», «точка перелома», «мертвая точка» и др.

Условием уровня нулевой  прибыли является ситуация, когда  выручка от продаж равна переменным и постоянным затратам, т.е.

 

В = ПЕР + ПОС                                                                                                  (1.5)

 

Объем реализации в натуральном  выражении при уровне нулевой прибыли, т.е. в точке безубыточности, можно определить по следующей формуле:

 

ТБУ_нат = ПОС/М_ед,  где                                                                                        (1.6)

ТБУ_нат -  точка безубыточности, т.е. объем продаж и натуральном выражении;

ПОС -  постоянные затраты;

МД_ед - маржинальный доход на единицу продукции.

 

Этот же показатель в денежном выражении определяется так:

 

ТБУ_руб= ПОС/ОД, где                                                                                         (1.7)

ТБУ_руб -  точка безубыточности, т.е. объем продаж и денежном выражении;

ОД — относительный  доход.   [12, с.295]

Итак, основные возможности маржинального анализа состоят в определении:

1. безубыточного объема  продаж при заданных соотношениях  цены,

постоянных и переменных затрат;

2. зоны безопасности (безубыточности)  предприятия;

3. необходимого объема  продаж для получения заданной  величины прибыли;

4. критического уровня постоянных затрат при заданном уровне маржинального дохода и объема продаж;

5. критической цены  реализации при заданном объеме  продаж и уровне переменных  и постоянных затрат. [14]

Далее рассчитаем запас  финансовой прочности (маржинальный запас прочности).

Запас финансовой прочности  при оценке финансовой устойчивости компании позволяет оценить уровень  рентабельности при ухудшении рыночной конъюнктуры.

Маржинальный запас  прочности - это процентное отклонение фактической выручки от реализации продукции (работ, услуг) от пороговой выручки (порога рентабельности).

Запас финансовой прочности  быстро изменяется вблизи точки безубыточности и все медленнее по мере удаления от нее. Росту данного показателя способствует любое снижение затрат на производство и реализацию продукции, но более существенное влияние оказывает снижение постоянных затрат. На практике возможны три ситуации, которые по-разному будут отражаться на величине прибыли и запасе финансовой прочности предприятия:

1. объем реализации  совпадает с объемом производства;

2. объем реализации  меньше объема производства;

3. объем продаж больше  объема производства. [10, с.123]

Запас финансовой прочности  более объективная характеристика, чем точка безубыточности, так  как точка безубыточности во многом зависит от объема выручки, т.е. точка безубыточности ларька и магазина может отличаться в тысячи раз, но только запас финансовой прочности покажет какое из торговых предприятий находится в более устойчивом финансовом положении.

Маржинальный запас  прочности - это процентное отклонение фактической выручки от реализации продукции (работ, услуг) от пороговой выручки (порога рентабельности).

Запас финансовой прочности  быстро изменяется вблизи точки безубыточности и все медленнее по мере удаления от нее. Росту данного показателя способствует любое снижение затрат на производство и реализацию продукции, но более существенное влияние оказывает снижение постоянных затрат. На практике возможны три ситуации, которые по-разному будут отражаться на величине прибыли и запасе финансовой прочности предприятия:

1. объем реализации  совпадает с объемом производства;

2. объем реализации  меньше объема производства;

3. объем продаж больше  объема производства. [10, с.123]

Запас финансовой прочности  более объективная характеристика, чем точка безубыточности, так как точка безубыточности во многом зависит от объема выручки, т.е. точка безубыточности ларька и магазина может отличаться в тысячи раз, но только запас финансовой прочности покажет какое из торговых предприятий находится в более устойчивом финансовом положении.

При разработке ассортиментной политики исходят из следующих соображений, если промежуточный маржинальный доход покрывает хотя бы часть постоянных затрат предприятия, то данный вид продукции достоин оставаться в ассортименте. При этом предпочтение отдается тем видам продукции, которые берут на себя больше постоянных затрат.

чем больше маржинальная прибыль, тем больше объем и благоприятнее  динамика прибыли;

Современные системы  управления базируются на основе операционного анализа - анализа зависимости между изменениями объема производства, выручки от реализации продукции, затрат и чистой прибыли. Операционный анализ — основной инструмент оперативного финансового планирования на предприятии, который позволяет отслеживать зависимость финансовых результатов деятельности от затрат, объема производства и цены.

Заключение:

Объем продаж в  анализируемом 2011 году составил 304 310  тонн,  что на 27%  превышает показатели предыдущего 2010 года. В том числе, прирост АМК составил - 9%, РМК - 14% ,  ММК- 231 % от показателей 2010 года.

Объем продаж мелкофасованной  продукции составил 26 662 тонны, что на 30,5%  больше,   чем в прошлом году.

В структуре  продукции лидерами  продаж являются:

мука, фасованная по 2 кг (39% от общего объема производства против 36% в 2010 году),

мука,  фасованная по 10 кг (37%от общего объема производства против 39% в 2010 году)

Структурные сдвиги в производстве мелкофасованной  продукции объясняются приростом  клиентов сетевого ритейла, основным продуктом для которых является мука,  фасованная по 2 кг, на которой компания имеет наибольшую прибыль из всего ассортимента мелкофасованных продуктов.

Показатель	ед. измерения	2011	Изменение в % к 2010	2010	Изменение в % к 2009	2009	Изменение в % к 2008	2008
Выручка	тыс.руб.	5,623,121	159	3,525,541	-20,4	4 430 368	+10,8	4000171
Себестоимость	тыс.руб.	4,736,035	164	2,888,022	-25,5	3 874 960	+25,6	3 084 815
Валовая прибыль	тыс.руб.	887,086	139	637,519	+14,8	555 408	-39,3	915 356
Прибыль до налогообложения	Тыс.руб.	25,737	149	17,290	+61,5	10 709	-49,5	21 197
Чистая прибыль	тыс.руб.	29,140	118	24,695	+3,4	23 877	+5,1	22 719
Рентабельность  по чистой прибыли	%	0.52	74	0.7		0,54		0,57%
EBITDA	тыс.руб.	167,584	140	119,579	-40,0	199 165	-16,4	238 248
Рентабельность  по EBITDA	%	2.9	84	3.4		4,5		6
Чистая прибыль  на одну обыкновенную акцию	руб.	0.33	114	0.29	+3,6	0,28	12	0,25

Анализ  выручки по сегментам деятельности

 

		2011	2010	2009	2008	2007
Всего выручка	Тыс.руб.	5 623 121	3 525 541	4  430 368	4 000 171	3 069 983
Переработка и  оптовая реализация продуктов растениеводства	Тыс.руб.	2 662 271	1 746 815	3 403 218	3 582 106	1 671 122
Выращивание и  оптовая реализация продуктов растениеводства	Тыс.руб	194 460	237 752	94 520	24 845	63 063
Услуги по хранению зерна, услуги автопарка, погрузочно-разгрузочные услуги и др.	Тыс.руб	17 597	27 358	67 308	13 808	52 108
Оптовая торговля продуктами питания	Тыс.руб	2 748 793	1 513 616	865 322	334 764	1 247 730
Производство  кондитерских изделий	Тыс.руб	-	-	-	44 648	35 960

 

 

 

 

	Прим.	на 31	на 31	на 31	на 31
		декабря 2011 года	декабря 2010 года	декабря 2011 года	декабря 2010 года
		‘000 USD	‘000 USD	‘000 руб.	‘000 руб.
АКТИВЫ
Внеоборотные  активы
Нематериальные активы	19	1 826	2 054	58 783	62 610
Основные средства	20	235 906	232 491	7 595 255	7 085 597
Незавершенное строительство	20,21	1 801	17 289	57 987	526 923
Биологические активы	22	149	150	4 803	4 567
Долгосрочные инвестиции	23	66	69	2 114	2111
Долгосрочные кредиты и займы	24	0	-		-
Отложенные налоговые  активы	17	2 888	3 237	92 980	98 677
Прочие долгосрочные активы	25	0	-	0	-
Итого внеоборотных активов		242 636	255 290	7 811 922	7 780 485
Текущие активы
Запасы	26	15 946	23 676	513 387	721 553
Дебиторская задолженность	27	29 260	19 946	942 068	607 900
Расходы будущих периодов	28	6	26	180	779
Краткосрочные кредиты  и займы	24	691	1 777	22 239	54 144
Прочие оборотные активы	29	2 264	3 258	72 908	99 281
Денежные средства и  эквиваленты денежных средств	30	530	1537	17 057	46 884
Итого текущих  активов		48 697	50 220	1 567 839	1 530 541
ИТОГО АКТИВОВ		291 332	305 510	9 379 761	9 311 026
КАПИТАЛ И ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Капитал
Уставный капитал	31	3	3	89	89
Эмиссионный доход		7 995	7 995	210 521	210 521
Резерв переоценки		143 323	147 647	4 614 453	4 499 825
Резерв трансляции валют		-3 291	(1 554)		-
Нераспределенная прибыль		24 644	22 342	734 377	666 726
Неконтрольные доли участия			110	0	3 330
Итого капитала		172 674	176 543	5 559 440	5 380 491
Долгосрочные  обязательства
Долгосрочные кредиты  и займы к уплате	32	671	13 125	21 602	400 015
Долгосрочные облигации  к уплате	32	0	-		-
Отложенные налоговые  обязательства	17	38 161	39 188	1 228 645	1 194 326
Прочие долгосрочные обязательства	33	51	1 624	1 638	49 505
Итого долгосрочных обязательств		38 883	53 937	1 251 885	1 643 846
Краткосрочные обязательства
Кредиторская задолженность	34	22 385	22 793	720 696	694 699
Кредиты и займы к уплате	35	54 253	49 290	1 746 741	1 502 214
Прочие краткосрочные  обязательства	36	682	1 294	21 959	39 443
Резервы предстоящих  расходов и платежей	37	442	184	14 245	5 600
Задолженность по налогам  и сборам	38	2 013	1469	64 795	44 733
Итого краткосрочных обязательств		79 775	75 030	2 568 436	2 286 690