Анализ неплатежеспособности предприятия и финансовое оздоровление на примере ОАО «КОНЦЕРН БЭТО»

Факторинговая сделка состоит из следующих элементов:

1. Страховой резерв:  Рстр =ДЗ*Сстр.                                         (1)

где  ДЗ- дебиторская задолженность,

Сстр. - ставка страхового резерва.

2. Комиссионное  вознаграждение:   КВ = ДЗ*Кв (2)

где Кв-процент комиссионного вознаграждения

3. Проценты за пользование   факторинговым кредитом:

Пк=(ДЗ-Рстр.-КВ)*Спк/100 * Т/360                                                              (3)

где Спк-ставка за факторинговый  кредит.

Т- срок договора факторинга к сроку  погашения платежных документов по дебиторке.

4. Факторинговый аванс:  Фа= ДЗ-Рстр.-КВ-Пк                                         (4)

5. Цена факторинговой  сделки:Ц=(КВ+Пк)/(Фа+Рстр)                          (5)

Цена факторинговой  сделки должна быть ниже, чем процентная ставка за кредит.

Дополнительные  данные :

Дебиторская задолженность – 7396 тыс.руб

Ставка страхового резерва – 15%,

Процент комиссионного  вознаграждения – 2%,

Ставка за факт.кредит – 20%,

Срок договора – 30 дней.

Расчеты:

Рстр = 7396*0,15=1109,4;

КВ= 7396*0,02= 147,92;

Пк = (7396-1109,4-147,92)*0,2/100*30/360 = 1,023;

Фа= 7396-1109,4-147,92-1,023=6137,7;

Ц = ( 147,92+1,023) / (6137,657+1109,4) = 148,943/7247,057=0,020;

При расчете  балансовой стоимости активов, не      принимающих участие в производственном процессе дебиторскую задолженность используем с учетом факторинговой сделки.

   Таблица 9 – Расчет балансовой стоимости активов, не      принимающих участие в производственном процессе, тыс. руб.

Активы	Балансовая стоимость
1. Часть нематериальных активов,  которая не используется в  производственном процессе	0
2. Основные средства за минусом тех, выбытие которых делает невозможной производственную деятельность	0
4. Долгосрочные финансовые вложения (за исключением невозможных к  возврату)	165
5. Запасы за минусом тех, выбытие  которых делает невозможной производственную  деятельность предприятия	88036
6. Дебиторская задолженность	6137,7
7. Краткосрочные финансовые вложения	0
8. Денежные средства	302
Сумма	98771,9

 

       Проведя расчеты можно сказать, что балансовая стоимость активов, выбытие которых делает невозможной производственную деятельность, составляет  150087 тыс. руб., а балансовая стоимость активов, которые могут быть реализованы для восстановления платежеспособности должника, составляет 98771,9тыс. руб.

 

2.3 Анализ финансовых показателей при определении признаков преднамеренного и фиктивного банкротства

 

Выявление признаков преднамеренного и фиктивного банкротства в соответствии со ст. 24 Закона о банкротстве является общей обязанностью арбитражных управляющих вне зависимости от того, на какой стадии находится проведение процедур банкротства.

По действующему законодательству фиктивное банкротство – это заведомо ложное объявление руководителем или собственником юридического лица о несостоятельности данного юридического лица, включая обращение в арбитражный суд с заявлением о признании банкротом при наличии возможности удовлетворить требования кредиторов в полном объеме. Преднамеренное банкротство – это умышленное создание или увеличение неплатежеспособности юридического лица.

Для выявления признаков фиктивного банкротства требуется определить, имел ли должник финансовые ресурсы в достаточном размере для удовлетворения требования кредиторов в полном объеме на дату подачи заявления должника в арбитражный суд.

Для выявления признаков преднамеренного банкротства требуется определить, происходило ли в период, предшествующий банкротству, увеличение или создание неплатежеспособности и явилось ли оно результатом действий руководителей должника. Выявление признаков преднамеренного банкротства ограничено этапом анализа динамики платежеспособности. При этом рассматриваются состав, порядок проведения вычислений и обработки рассчитанных значений финансовых показателей в соответствии с временными правилами проверки арбитражным управляющим наличия признаков фиктивного и преднамеренного банкротства, утвержденными постановлением Правительства Российской Федерации от 27.12.2004 № 855.

Показатели, рассчитываемые при определении  признаков преднамеренного банкротства, представлены в таблице 10. 

Таблица10– Финансовые показатели, рассчитываемые при определении признаков преднамеренногоили     

         фиктивногобанкротства

Показатель	Темп роста (снижения) показателя							средний темп изменения
	1999 год			2000 год
	2 кв	3 кв	4 кв	1 кв	2 кв	3 кв	4 кв
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,073	0,041	0,009	0,001	0,002	0,007	0,003	0,005
Коэффициент текущей ликвидности	0,89	0,45	0,39	0,26	0,15	0,13	0,10	0,25
Показатель обеспеченности обязательств должника его активами	4,34	2,21	2,04	0,68	0,57	0,17	0,14	0,96
Степень платежеспособности по текущим обязательствам	1,15	0,75	4,99	0,43	0,82	1,21	1,2	1,09

 

 

 

Так как средний темп изменения  коэффициентов абсолютной и текущей  ликвидности, показателя обеспеченности обязательств должника его активам  меньше единицы, а степень платежеспособности по текущим обязательствам – больше единицы значит за исследуемый период произошло снижение показателя.

Поэтому в данном случае рассчитанный темп изменения является темпом снижения показателя, значение которого (хср) сравнивается со всеми поквартально рассчитанными значениями темпов изменения данного показателя (х,, х2, , xN_j).

По результатам сравнения выделяем и отбираются те кварталы, в которые темпы изменения имеют значение меньше, чем средний темп (х, <хср), а для степени платежеспособности по текущим обязательствам - больше, чем средний темп (х,- >хср).

Если по двум или более показателям номера отобранных кварталов совпадают, то на втором этапе проводится анализ сделок и действий органов управления должника, которые могли быть причиной ухудшения платежеспособности в исследуемый период. Таким образом, признаков преднамеренного банкротства не выявлено.

Перейдем к выявлению признаков фиктивного банкротства.

Значение коэффициента абсолютной ликвидности и коэффициента текущей ликвидности меньше 1 (0,005 и 0,25 соответственно), значит, должник не имел возможность удовлетворить в полном объеме требования кредиторов по денежным обязательствам и уплате обязательных платежей за счет текущей хозяйственной деятельности, за счет реализации оборотных активов. Следовательно, признаки фиктивного банкротства отсутствуют.

 

 

 

 

3.МЕТОДЫ ФИНАНСОВОГО ОЗДОРОВЛЕНИЯ НЕПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

 

3.1  Устранение неплатежеспособности

 

Устранение неплатежеспособности может и должна осуществляться мерами, не приемлемыми с позиций обычного управления. Антикризисное управление допускает любые потери (в том  числе и будущие), ценой которых  можно добиться восстановления платежеспособности предприятия сегодня. Рассмотрим мероприятия  стабилизационной программы, обеспечивающие решение этой задачи.

Для того, чтобы восстановить платежеспособность предприятия необходимо увеличить его денежные средства. Увеличение денежных средств основано на переводе активов предприятия в денежную форму. Чтобы покрыть часть задолженностей проведем мероприятие и сделаем следующие расчеты, которые представлены ниже.

Балансовая стоимость предприятия ОАО «КОНЦЕРН БЭТО», которая не участвует в производственном процессе составила 98771,9 тыс. руб. тыс.руб. Можно реализовать эту сумму и покрыть часть задолженностей на предприятии.

 Запасы  у предприятия существенно  снизились в течение последних кварталов,что свидетельствует об их продаже. На конец 2000 года запасы готовой продукции составили 88036тыс.руб., которые тоже можно продать. Также у предприятия есть долгосрочные финансовые вложения на сумму 165 тыс. руб. и незавершенное строительство на сумму 4 254 тыс. руб. реализовав эти суммы можно расплатиться за часть долгов которые есть у данного предприятия.

 

 

3.2Расчет точки безубыточностидля ОАО «КОНЦЕРН БЭТО»

 

Ключевыми элементами анализа соотношения «затраты – объем – прибыль» выступают маржинальный доход, порог рентабельности (точка безубыточности) , запас финансовой прочности.

Маржинальный доход (валовая маржа) (Мд) – это доход ото реализации продукции (работ,услуг),остающийся в распоряжении предприятия после возмещения переменных затрат (Зпер). По- другому эта величина может быть вычислена путем сложения постоянных затрат ( Зпост) и прибыли предприятия(Пр):

Мд = Вр-Зпер                                                          (6)

Отсюда валовая операционная прибыль вычисляется как  разница между маржинальным (вложенным) доходом и постоянными издержками.

Пр= Мд- Зпост                                                         (7)

Одним из наиболее точных способов определения взаимосвязи и взаимозависимости между ценой, затратами предприятия, объемами и структурой  реализованной продукцииявляется установление порога рентабельности (точки безубыточности) — показателя, характеризующего объем продукции (работ, услуг), при котором выручка предприятия от реализации продукции равна всем его совокупным затратам, т.е. это тот объем продаж, при котором предприятие не имеет ни прибыли, ни убытка. После достижения точки безубыточности каждая дополнительно проданная единица продукции приносит дополнительную прибыль, равную маржинальному доходу на единицу продукции. Если объем реализации продукции ниже точки безубыточности, производство убыточно.

Выручка, соответствующая точке безубыточности, называется пороговой.

Для расчета точки безубыточности используется следующее соотношение.

Выручка = Переменные издержки + Постоянные издержки +  Прибыль.

Коэффициент валовой маржи (норма маржинального дохода) (Кмв) - это доля величины маржинального дохода в выручке от реализации, а для отдельного изделия - доля средней величины маржинального дохода в цене товара:

                                                            (8)

где Q - объем реализации продукции

Ц₁ - цена единицы товара.

Соотношение (Мд/Вр) не зависит от объема реализации (Q),

т.е. сохраняется при любом Q.

 

Точка безубыточности (Вб) рассчитывается следующим образом:

 

                                                                    (9)

где с — доля переменных затрат в цене продукции.

Приведенное выражение определяет порог рентабельности (точку безубыточности) в удобной стоимостной форме.

Расчет точки безубыточности:

Затраты переменные (Зпер) – 49813тыс.руб;

Затраты постоянные ( Зпост) – 1722тыс.руб;

Выручка от продаж (Вр) – 51406 тыс.руб.

Мд = 51406 – 49813 =1593тыс.руб.

Пр = 1593 – 1722 = -129 тыс.руб.

Кмв =1593 / 51406 = 0,031

Вб = 1722/0,031 = 55549тыс.руб.

Из данных расчетов можно сказать, что если предприятие достигнет точки безубыточности(55549 тыс.руб.), то деятельность предприятия не приносит ни прибыли, ни убытков.

 

3.3 Рекомендации для восстановления финансовой устойчивости предприятия

 

Сущность  восстановления финансовой устойчивости – максимально быстрое и радикальное  снижение неэффективных расходов. Хотя неплатежеспособность предприятия может быть устранена в течение короткого периода за счет осуществления продажи «ненужных» активов, причины, генерирующие неплатежеспособность, могут оставаться неизменными, если не будет восстановлена до безопасного уровня финансовая устойчивость предприятия. Это позволит устранить угрозу банкротства не только в коротком, но и в относительно более продолжительном промежутке времени.

Максимально быстрое и радикальное снижение неэффективных расходов – это сущность восстановления финансовой устойчивости. Финансовая устойчивость предприятия должна быть восстановлена до безопасного уровня даже после того, как была устранена неплатежеспособность предприятия в короткий период. Это нужно для того, чтобы угроза банкротства была устранена полностью.

Для того, чтобы полностью вывести  предприятие из кризисного состояния  и обеспечить финансовую устойчивость, необходимо целесообразная и трудоемкая работа по разработке и осуществлении  мер, способствующих дальнейшему функционированию предприятия.

Таблица 13 – Мероприятия по финансовой стабилизации кризисного предприятия

Финансовая стабилизация
Устранение неплатежеспособности	Восстановление финансовой устойчивости	Обеспечение финансового  равновесия в длительном периоде
1) продажа запасов  готовой продукции 2) продажа избыточных производственных  запасов 3) продажа дебиторской задолженности 4) продажа финансовых вложений	1) остановка нерентабельных  производств 2) выведение из состава затратных  объектов 3) выведение из состава объектов непроизводственной сферы 4) совершенствование организации  труда и оптимизация численности  работников, занятых на предприятии 5) конвертация долгов в уставный  капитал	1) повышение конкурентных  преимуществ компании 2) увеличение денежной компоненты  в расчетах 3) ускорение оборачиваемости активов