Сущность и содержание финансовой устойчивости

 

Где: ДС—денежные  средства;

КФВ—краткосрочные финансовые вложения;

КО—краткосрочные  обязательства;

КДЗ—краткосрочная дебиторская задолженность, реальная к погашению;

ОА—оборотные  активы;

ДДЗ—долгосрочная  дебиторская задолженность;

СОС—собственные оборотные средства.

В процессе анализа ликвидности организации целесообразно не только оценить изменение исследуемых коэффициентов, но и определить причины этого изменения (табл. 3.6).

 

 

Таблица 3.6

Факторные модели показателей ликвидности

Факторная модель	Экономическая интерпретация
1. Кт.л.=ОА/(ВБ-ПК)	Позволяет установить зависимость между  текущей ликвидностью и величиной  постоянного капитала. Чем выше величина источников собственных средств, тем  больше способность организации  расплатиться по краткосрочным обязательствам.
2. Кт.л.=(ВБ-ВОА)/ /КО	Определяет влияние внеоборотных активов на общую ликвидность  организации. Рост внеоборотных активов  более высокими темпами по сравнению  с оборотными активами может привести к снижению ликвидности организации.
3. Кт.л.=(ВБ*dоа)/КО	Устанавливает зависимость ликвидности  от структуры активов организации. Увеличение доли оборотных активов  рассматривается как положительная  тенденция повышения текущей  ликвидности субъекта хозяйствования.
4. Кт.л.=(Воа*(Р/Д))/ /КО	Характеризует зависимость текущей  ликвидности от продолжительности  времени обращения оборотных  активов и однодневной выручки  от реализации товаров. Ускорение оборачиваемости  оборотных средств позволяет  досрочно высвободить средства из оборота, что не требует привлечения дополнительных источников финансирования и способствует погашению долгов организации.
5.Кт.л.=((Вдс+Вдз+ +Вз)(Р/Д))/КО	Позволяет установить зависимость между  ликвидностью организации и ликвидностью отдельных элементов оборотных  активов. Отражает зависимость текущей  ликвидности от темпа роста выручки  от реализации и скорости трансформации  оборотных активов в денежные ресурсы.
6. Кт.л.=Воа/Вко	Позволяет сравнить время обновления оборотных активов с периодом погашения краткосрочных обязательств.
7.Кт.л.=(КО+СОС)/ /КО=1+(СОС/КО)	Позволяет оценивать влияние соотношения  собственных и заемных средств, привлекаемых для финансирования оборотных  активов. Чем выше темп роста собственных  оборотных средств по сравнению  с ростом краткосрочных обязательств, тем выше ликвидность организации.
8.Кт.л.=1+((ИСС+ +Кманев)/ /КО)	Позволяет проследить взаимосвязь между  ликвидностью организации и показателями структуры капитала. Подтверждает зависимость  ликвидности организации от величины источников собственных средств  и доли его вложения в ликвидное  имущество организации.
9. Кт.л.=1+((З*Коб)/ /КО)	Позволяет определить влияние долевого участия собственных источников финансирования в формировании запасов  на изменение ликвидности.
10.Каб.л.=(dдс*ОА)/ /КО	Характеризует зависимость абсолютной ликвидности организации от изменения  доли денежных средств и краткосрочных  финансовых вложений в общей сумме  оборотных активов организации.
11.Кп.л.=(dдс, дз*ОА) /КО	Определяет влияние структуры  оборотных активов (удельного веса денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской  задолженности) на изменение коэффициента промежуточной ликвидности.

 

 

Где: Кт.л.—коэффициент текущей ликвидности;

Каб.л.—коэффициент абсолютной ликвидности;

Кп.л.—коэффициент промежуточной ликвидности;

ВБ—валюта баланса;

ПК—постоянный капитал;

ВОА—внеоборотные  активы;

Воа—время обращения оборотных активов;

Р—объем реализованной продукции;

Д—количество  дней в периоде;

Вдс,Вдз,Вз—время обращения денежных средств, дебиторской  задолженности, запасов;

Вко—время погашения краткосрочных обязательств;

СОС—собственные оборотные средства;

ИСС—источники собственных средств;

Кманев.—коэффициент маневренности;

З—запасы;

dоа—доля оборотных активов в валюте баланса;

dдс.дз—доля денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности в оборотных активах.

К показателям  экономической эффективности использования  средств и источников их формирования относятся показатели оборачиваемости, при расчете которых средние  остатки краткосрочных активов  и пассивов организации за анализируемый  период сопоставляются с выручкой.

Следует различать скорость обращения, которая  показывает сколько раз в исследуемом  периоде обернутся те или иные хозяйственные средства или источники  их формирования и время оборачиваемости, характеризующее продолжительность  одного оборота в днях.

Показатели  оборачиваемости показаны в таблице 3.7.

 

 

Таблица 3.7

Система показателей оборачиваемости организации

Показатели	Методика расчета	Экономическая интерпретация
1. Коэффициент оборота дебиторской  (кредиторской) задолженности	В/Ср.ДЗ (КЗ)	Среднее значение этого коэффициента показывает, сколько раз в анализируемом  периоде они образуются и погашаются.
2. Период оборачиваемости дебиторской  (кредиторской) задолженности	Ср.ДЗ (КЗ)*360/В	Характеризует время погашения задолженности
3. Коэффициент оборачиваемости товарных  запасов	В/Ср.ТЗ	Характеризует скорость обновления средств, вложенных в товарные запасы.
4. Период оборачиваемости товарных  запасов	Ср.ТЗ*360/В	Характеризует время нахождения средств  в товарных запасах с момента  их поступления до момента их реализации.
5. Коэффициент оборачиваемости оборотных  активов	В/Ср.ОА	Характеризует скорость обращения средств  в обороте.
6. Период оборачиваемости оборотных  активов	Ср.ОА*360/В	Характеризует время нахождения средств  в обороте.
7.Продолжительность операционного  цикла	Коб.ТЗ+Коб.ДЗ (в днях)	Характеризует период с момента вложения денежных средств в текущую деятельность до момента их возврата в виде выручки.
8. Продолжительность финансового  цикла	ОЦ-Коб.КЗ (в днях)	Характеризует длительность операционного  цикла, обслуживаемого за счет собственных  средств и краткосрочных кредитов банка.

 

Где: В—выручка;

Ср.ДЗ (КЗ)—средние остатки дебиторской (кредиторской) задолженности;

Ср.ТЗ—средние остатки товарных запасов;

Ср.ОА—средние остатки оборотных активов;

Коб.ТЗ, ДЗ (КЗ)—период оборачиваемости  товарных запасов, дебиторской (кредиторской) задолженности;

ОЦ—операционный цикл.

В результате сравнения оборачиваемости оборотных  активов и кредиторской задолженности  можно определить потребность в  собственных оборотных средствах, которая определяется произведением  разницы между периодом обновления оборотных средств и временем погашения краткосрочных обязательств на величину предстоящих платежей в единицу времени (формула 4).

 

Псоа=(ООА-ОКО)*п, (4)

 

где Псоа—потребность в собственных оборотных активах;

п—однодневный оборот по погашению кредиторской задолженности.

Для оценки финансово-хозяйственной деятельности организации, ее финансовой устойчивости определяют показатели рентабельности, позволяющие углубленно изучить  конечные финансовые результаты. Показатели рентабельности характеризуют эффективность  работы организации в целом, доходность различных направлений деятельности (основной, финансовой, инвестицион-ной), окупаемость затрат и т.д. (табл. 3.8).

 

Таблица 3.8

Система показателей рентабельности организации

Показатели	Методика расчета	Экономическая интерпретация
1. Рентабельность продаж (Rпродаж)	П/В*100	Отражает удельный вес прибыли  в каждом рубле выручки от реализации.
2. Рентабельность источников собственных  средств (Rск)	Потч./ИСС*100	Характеризует эффективность использования  в бизнесе собственных источников финансирования текущей деятельности.
3. Рентабельность основной деятельности (Rзатрат)	Пч./З*100	Показывает, сколько организация  имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на осуществление своей  хозяйственной деятельности.
4. Рентабельность активов (Rактивов)	Потч./ВБ*100	Показывает эффективность использования  всего имущества организации

 

 

Где: П—прибыль  от реализации;

В—выручка;

Потч.—прибыль отчетного периода;

ИСС—источники собственных средств;

Пч.—чистая  прибыль;

З—затраты;

ВБ—валюта баланса.

На заключительном этапе оценки финансовой устойчивости после рассмотрения показателей  ликвидности, платежеспособности, рентабельности можно рассмотреть типы финансовой устойчивости. (табл. 3.9).

 

Таблица 3.9

Классификация типов финансовой безопасности организации  по направлениям вложения

Тип финансовой стабильности	Направления вложения постоянного капитала	Экономическая интерпретация
1. Суперустойчивость, независимость	А2+А3+А4<ПК<А	За счет постоянных источников финансирования полностью покрываются не-мобильные  активы, следовательно краткосрочные  обязательства погашаются за счет мобильных  активов
2.Достаточная финансовая устойчивость, высокая степень безопасности	А3+А4<ПК<А2+А3+А4	За счет постоянного капитала полностью  формируются нефинансовые активы, краткосрочные  обязательства покрываются финансовыми  активами
3.Состояние равновесия	А3+А4=ПК	Данное состояние организации  является точкой отсчета финансовой устойчивости организации, выше которой  наступает зона устойчивости, а ниже зона неустойчивости
4.Финансовая напряженность, относительная  безопасность	А4<ПК<А3+А4	Постоянного капитала достаточно лишь для покрытия неликвидных активов
5.Зона риска	0<ПК<А4	Постоянных источников финансирования недостаточно для формирования неликвидных активов

Где: А2—быстрореализуемые (немобильные, ликвидные) активы;

А3—медленно  реализуемые (нефинансовые ликвидные) активы;

А4—труднореализуемые (неликвидные) активы;

ПК—постоянный капитал.

Для установления типа финансовой устойчивости может  также быть использован прием, основанный на сравнении «нормальных источников покрытия запасов» с остатками медленно реализуемых активов (табл. 3.10).

 

Таблица 3.10

Классификация типов финансовой стабильности по источникам покрытия запасов

Тип финансовой стабильности	Источники покрытия запасов	Экономическая интерпретация
1.Абсолютная финансовая устойчивость	З<СОС	Организация не зависит от внешних  кредиторов, запасы полностью покрываются  собственными ресурсами
2.Нормальная финансовая устойчивость	СОС<З<СОС+КО	Организация использует все источники  финансовых ресурсов (собственные и  заемные) и полностью покрывает  запасы
3.Финансовое состояние неустойчивое	З<СОС+КО	«Нормальных» источников недостаточно для финансирования запасов
4.Кризисное финансовое состояние	З>СОС+КО	Кроме нехватки «нормальных» источников финансирования организация имеет  убытки, непогашенные краткосрочные  обязательства и безнадежную  дебиторскую задолженность

 

Где: З—запасы;

СОС—собственные оборотные средства;

КО—краткосрочные  обязательства.

Изучение  действующих систем показателей  финансовой устойчивости организации  позволило сделать вывод об имеющихся  различиях в подходах к подбору  показателей для ее оценки.

Систематизировав  данные этого раздела, можно сделать  вывод, что анализ целесообразнее начинать с рассмотрения структуры и динамики активов и пассивов, показателей ликвидности, деловой активности. Все эти показатели носят обобщающий рекомендательный характер и каждая организация может самостоятельно определить методику анализа финансовой устойчивости.

 

4.Типы финансовой устойчивости

 

Финансовая  устойчивость организации определяется уровнем ее финансовой независимости  и уровнем ее платежеспособности.

Уровень финансовой независимости определяется соотношением различных статей и  разделов актива и пассива бухгалтерского баланса организации.

Анализ  структуры пассива баланса позволяет  установить причины финансовой неустойчивости организации, приведшие к ее неплатежеспособности. Это может быть как нерациональное использование собственного капитала (источников собственных средств) организации, так и высокая доля заемных  источников средств (заемного капитала), привлекаемых для финансирования хозяйственной  деятельности организации.

Собственные оборотные средства постоянно находятся  в распоряжении организации и  формируются за счет собственных  ресурсов (главным образом за счет прибыли). Заемные оборотные средства — это кредиты и займы, кредиторская задолженность и прочие пассивы. Эффективная работа организации  достигается, если максимальные результаты имеют место при наименьших затратах. Минимизация затрат достигается, прежде всего, оптимизацией структуры источников формирования оборотных активов  организации, т.е. наиболее целесообразным сочетанием собственных и заемных  пассивов.

Различают четыре типа финансовой устойчивости организации:

абсолютная  финансовая устойчивость;

нормальная  устойчивость финансового состояния, обеспечивающая платежеспособность организации;

неустойчивое  финансовое состояние;

кризисное финансовое состояние.

В основе устойчивости финансового состояния  организации лежит соотношение  между стоимостью материально-производственных запасов и источниками их формирования (собственными и заемными). Если обеспеченность названных запасов источниками  — это сущность финансовой устойчивости, то платежеспособность — это внешнее  проявление финансовой устойчивости.