Прогнозирование вероятности банкротства на предприятии ОАО «Красцветмет»

 

Далеко не все существующие ныне методики прогнозирования  возможного банкротства предприятия  заслуживают доверия исследователя. Не все из них составлены корректно, не все могут применяться в  наших условиях, не все дают адекватные результаты. Одно и то же предприятие  одновременно может быть признано безнадежным  банкротом, устойчиво развивающимся  хозяйствующим субъектом и предприятием, находящимся в предкризисном  состоянии, - все определяет выбранная  методика прогнозирования возможного банкротства.

Вслед за многими  российскими авторами можно отметить, что многочисленные попытки применения иностранных моделей прогнозирования  банкротства в отечественных  условиях не принесли достаточно точных результатов в силу различий ситуации в экономике. Были предложены различные  способы адаптации «импортных»  моделей к российским условиям, но корректность этой адаптации также  вызывает сомнения у специалистов.

Многие методики трудно применять из-за условий ограниченности данных, в которые попадает практически  каждый сторонний исследователь  состояния предприятия. Обычно приходится использовать только данные бухгалтерской  отчетности. Это обстоятельство ограничивает круг методик, которые могут быть применены исключительно количественными  коэффициентными. Нет возможности  использовать качественные методы и  методы балльных оценок.

Для прогнозирования вероятности банкротства ОАО «Красцветмет» воспользуемся методикой Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова и Z-моделями Альтмана.

.

 

 

 

 

ГЛАВА 3 Прогнозирование вероятности банкротства предприятия ОАО «Красцветмет»

 

3.1 Исходные данные для расчета  вероятности банкротства

 

В условиях рынка  любое предприятие может оказаться  банкротом или стать жертвой  «чужого» банкротства. Однако умелая экономическая стратегия, рациональная политика в области финансов, инвестиций, цен и маркетинга позволяют предприятию избежать этого и сохранять в течение многих лет деловую активность, прибыльность, и высокую репутацию надежного партнера и производителя качественной продукции или качественных услуг.

Как показывает опыт западных стран, каждая фирма-банкрот  «прогорает» по- своему, в силу определенных обстоятельств и причин. Тем не менее существует способ, позволяющий предвидеть кризисные ситуации в деятельности предприятия - это проведение систематического финансового анализа состояния предприятия. Это касается и процветающих фирм. В условиях рыночной экономики ведущая роль принадлежит именно финансовому анализу, благодаря которому можно эффективно управлять финансовыми ресурсами. От того, насколько полно и целесообразно эти ресурсы трансформируются в основные и оборотные средства, а также в средства оплаты и стимулирования труда, зависит финансовое благополучие предприятия в целом, его собственников и работников. Финансовый анализ - многоцелевой инструмент. С его помощью принимаются обоснованные инвестиционные и финансовые решения, оцениваются имеющиеся у предприятия ресурсы, выявляются тенденции в их использовании, вырабатываются прогнозы развития предприятия на ближайшую и отдаленную перспективу.

Необходимо прогнозировать вероятность банкротства для  выявления как можно раньше различных  сбоев и упущений в деятельности предприятия, потенциально опасных  с точки зрения вероятности наступления  банкротства. Предприятие, на котором  серьезно поставлена аналитическая  работа, способно заранее распознать надвигающийся кризис, оперативно отреагировать  на него и с большей вероятностью избежать "неприятностей" или  уменьшить степень риска.

Применительно к  вполне благополучному предприятию  методы и приемы финансового анализа  имеют профилактическое значение, так  как позволяют выявить возможную  опасность для экономического "здоровья" этого предприятия. В то же время  использование этих методов по отношению  к неплатежеспособному предприятию  способствует принятию правильного  решения по преодолению возникшего кризисного состояния.

Финансовый анализ позволяет выяснить, в чем заключается  конкретная «болезнь» экономики предприятия-должника и что нужно сделать, чтобы от нее излечиться. Здесь не может быть универсального рецепта. Одному предприятию достаточно сменить руководителя и добиться компетентного управления.

Не следует  ожидать от финансового анализа  точного установления конкретной причины  надвигающегося бедствия. Однако только с его помощью можно поставить  правильный диагноз экономической «болезни» предприятия, найти наиболее уязвимые места в экономике предприятия и предложить эффективные решения по выходу из затруднительного положения.

В объективной  информации и реальном финансовом положении  предприятия заинтересованы следующие  лица:

- собственники предприятия (учредители и акционеры); банкротство означает для них потерю собственного капитала, а в ряде случаев - полное разорение;

- кредиторы (банки, инвестиционные компании, владельцы облигаций предприятия); в связи с банкротством они несут потери от недополучения процентов, а в некоторых случаях и от невозврата кредитов;

- руководители, специалисты и другие наемные работники предприятия; для них банкротство оборачивается потерей работы;

- деловые партнеры предприятия (поставщики, товарные и финансовые брокеры, дилеры по сбыту продукции); при банкротстве предприятия они лишаются выгодных заказов и поэтому несут убытки;

- государственные и муниципальные органы управления, включая налоговую службу; при массовых банкротствах предприятий федеральный и местные бюджеты лишаются части поступлений в виде налогов и отчислений.

Доступ к исходной информации для анализа у заинтересованных лиц разный.

Наиболее информирован управленческий персонал предприятия. Непосредственно на предприятии  им проводится внутренний анализ финансовой деятельности, который полностью  подчинен задачам управления предприятием. Это наиболее углубленный и детализированный вид анализа; при его проведении могут использоваться любые имеющиеся  на предприятии данные, позволяющие  объективное оценивать ход производственного  процесса, коммерческую деятельность, состояние инфраструктуры и финансовые результаты как отдельных подразделений, так и предприятия в целом.

У остальных заинтересованных лиц доступ к информации ограничен. Они могут осуществлять внешний  анализ, базируясь на публикуемых  официальных данных финансовой отчетности предприятия. Данные этой отчетности обычно носят агрегированный и обобщающий характер, так как предприятие заботится о сохранении коммерческой тайны. В отечественной и зарубежной практике учета разработаны и применяются различные методики анализа, позволяющие установить финансовое положение предприятия по ограниченному кругу показателей его деятельности, содержащихся в официальной бухгалтерской отчетности.

Благодаря внешнему анализу, деятельность предприятия  находится под постоянным наблюдением  и контролем со стороны акционеров, кредиторов, поставщиков, реальных и  потенциальных инвесторов и т.п. Для проведения такого анализа обычно привлекаются компетентные специалисты  из аудиторских и консультационных фирм, гарантирующие независимую  и профессиональную экспертизу сведений о предприятии. В первую очередь  анализу подвергаются сведения, содержащиеся в следующих документах годовой  бухгалтерской отчетности:

1. Баланс предприятия  (форма № 1);

2. Отчет о прибылях  и убытках (форма № 2);

Эти документы  официальной бухгалтерской отчетности содержат достаточную исходную информацию, анализируя которую можно получить представление о прочности финансового  положения предприятия и обнаружить симптомы экономических осложнений в его деятельности.

 

3.2 Прогнозирование вероятности банкротства по Z-моделям Альтмана

 

Первая модель – двухфакторная – отличается простотой и возможностью ее применения в условиях ограниченного объема информации о предприятии, что как  раз и имеет место в нашей  стране. Двухфакторная Z модель. Данная модель Альтмана является самой простой из методик диагностики банкротства, при построении которой учитывается всего два показателя: коэффициент текущей ликвидности и удельный вес заёмных средств в пассивах.

Рассчитаем указанные  показатели для ОАО «Красцветмет» и отобразим данные расчета в таблице 11.

Таблица 11 Оценка вероятности банкротства по двухфакторной  Z-модели Альтмана ОАО «Красцветмет»

Показатель	на начало 2009  г.	на конец 2009 г.	Отклонение
1.     Оборотные активы, тыс. руб.	7539912	7282622	-257290
2.     Наиболее срочные обязательства, млн. руб.	221760	751074	529314
3.     Коэффициент текущей ликвидности	2,96	2,57	-0,39
4.     Заемный капитал, млн. руб.	2 691 846	2 927 322	235 476
5.     Итого пассивов, млн. руб.	10 152 950	10 584 163	431 213
6.     Удельный вес заемных средств в пассивах (п.4 : п.5)	0,27	0,28	0,01
Z по двухфакторной модели	-3,41	-2,99	0,43
-0,3877-1,0736*п.3.+0,579*п.6

 

 

Анализируя полученные данные, видно, что Z фактор на протяжении анализируемого периода < 0, вероятно, что ОАО «Красцветмет» остается платежеспособным, и вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Z.

Но как было указано выше, имеет недостаток, т.к. не обеспечивает высокую точность прогнозирования банкротства. В связи с этим велика ошибка прогноза.

Воспользуемся для  расчетов пятифакторной моделью Альтмана для акционерных обществ, чьи акции котируются на рынке.

Рассчитаем указанные  показатели для ОАО «Красцветмет» и отобразим данные расчета в таблице 12.

Таблица 12 Оценка вероятности банкротства по пятифакторной  Z-модели Альтмана ОАО «Красцветмет»

Показатель	на начало 2009  г.	на конец 2009 г.	Отклонение
Х1 = (стр.290 - 690 ф. №1) / стр. 300 ф. №1	-0,003	-0,376	-0,373
Х2 = стр. 190 ф. №1 / стр. 300 ф. №1	0,228	0,312	0,084
Х3 = стр. 140 ф. №2 / стр. 300 ф. №1	0,065	0,082	0,017
Х4 = стр. 490 ф. №1 / (стр. 590 + 690 ф. №1)	2,772	2,616	-0,156
Х5 = стр. 010 ф. №2 / стр. 300 ф. №1	0,794	0,792	-0,003
Z по пятифакторной модели	2,988	2,77	-0,218
1,2 * Х1 + 1,4 * Х2 + 3,3 * Х3 + 0,6 * Х4 + Х5

 

 

В таблице 9 приведена шкала для определения вероятности банкротства. Согласно этой шкале и данным, полученным в таблице 12, мы можем сделать вывод о том, что вероятность банкротства как на начало периода, так и на конец, низкая и составляет менее 10%.

Точность прогноза в этой модели на горизонте одного года составляет 95%, на два года - 83%, что является ее достоинством. Недостатком  же этой модели заключается в том, что ее по существу можно рассматривать  лишь в отношении крупных компаний, котирующих свои акции на фондовом рынке.

 

 

 

 

 

3.3 Прогнозирование вероятности банкротства ОАО «Красцветмет» по методике Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова

 

Р.С. Сайфуллин  и Г.Г. Кадыков предложили использовать для оценки финансового состояния  предприятий рейтинговое число:

R= 2K_o + 0,1К_тл + 0,08_Ки + 0,45 К_м + К_пр

где К_о — коэффициент обеспеченности собственными средствами;

К_тл — коэффициент текущей ликвидности;

К_и — коэффициент оборачиваемости активов;

К_м — коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции);

К_пр — рентабельность собственного капитала.

При полном соответствии финансовых коэффициентов их минимальным  нормативным уровням рейтинговое  число будет равно единице  и организация имеет удовлетворительное состояние экономики. Финансовое состояние  предприятий с рейтинговым числом менее единицы характеризуется  как неудовлетворительное.

Оценим вероятность  банкротства ОАО «Красцветмет» по данной методике и занесем данные в таблицу 13. Коэффициенты, входящие в данную модель были рассчитаны ранее.

Таблица 13 Оценка вероятности банкротства по методике Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова ОАО «Красцветмет»

Показатель	на начало 2009  г.	на конец 2009 г.	Отклонение
Коэффициент обеспеченности собственными средствами Ко	0,64	0,60	-0,04
Коэффициент текущей ликвидности  Ктл	2,96	2,57	-0,39
Коэффициент оборачиваемости активов  Ки	0,79	0,79	0,00
Рентабельность реализации продукции  Км	0,24	0,25	0,01
Рентабельность собственного капитала Кпр	0,09	0,13	0,04
R-показатель= 2Ко+0,1Ктл+0,08Ки+0,45Км+Кпр	1,84	1,76	-0,07

 

Так как рейтинговое  число R на протяжении анализируемого периода превышает 1, это свидетельствует об удовлетворительном финансовом состоянии и низкой вероятности банкротства предприятия.

Подводя итог оценки вероятности банкротства ОАО «Красцветмет», можно сделать вывод, что предприятие находится в таком финансовом состоянии, когда вероятность банкротства очень низка и не превышает 10% по разным оценкам.

3.4 Мероприятия, направленные на повышение платежеспособности и финансовой устойчивости ОАО «Красцветмет»

 

В практике анализа  финансовых прогнозов требуется  наиболее ранняя диагностика или  прогнозирование возможности банкротства  организации. Анализ прогнозов позволяет  на более раннем этапе предвидеть перспективы, своевременно корректировать бизнес-планы и принимать решения, влияющие на тактические и стратегические задачи развития.

Предпосылкой банкротства  может быть неудовлетворительная структура баланса или такое состояние имущества и обязательств должника, при котором за счет имущества не может быть обеспечено своевременное выполнение обязательств перед кредиторами в связи с недостаточной степенью ликвидности имущества должника. При этом общая стоимость имущества может быть равна общей сумме обязательств должника или превышать ее.